EBC wstrzymuje podwyżki, ale jesień może przynieść zmianę. Co to znaczy dla oszczędzających?

Europejski Bank Centralny na posiedzeniu 23 lipca 2026 roku zdecydował się nie ruszać stóp procentowych. Kluczowa dla oszczędzających stopa depozytowa zostaje na poziomie 2,25 procent. To jednak chwila oddechu, nie zmiana kursu, inflacja w strefie euro wciąż przekracza cel banku centralnego, a analitycy wskazują wrzesień jako moment kolejnej podwyżki.

Najważniejsze:

• EBC utrzymał stopy procentowe bez zmian na posiedzeniu 23 lipca 2026 roku, po tym jak w czerwcu podniósł je pierwszy raz od trzech lat.
• Stopa depozytowa wynosi 2,25 procent, główna stopa refinansowa 2,40 procent.
• Inflacja w strefie euro spadła z 3,20 procent w maju do 2,80 procent w czerwcu, ale wciąż przewyższa cel EBC ustalony na 2,00 procent.
• Kolejna decyzja ws. stóp zapadnie we wrześniu 2026 roku, eksperci przewidują podwyżkę.
• Oprocentowanie kont oszczędnościowych w Niemczech rośnie: od września 2025 do lipca 2026 średnia stawka wzrosła z 1,32 do 1,66 procent.

Rada Prezesów EBC ustala stopy co sześć tygodni

EBC jest instytucją niezależną od rządów i parlamentów, decyzje o wysokości stóp procentowych podejmuje wyłącznie Rada Prezesów, zbierająca się regularnie, mniej więcej co sześć tygodni. Na lipcowym posiedzeniu zdecydowała o utrzymaniu stóp na dotychczasowym poziomie. Wcześniej, w czerwcu 2026 roku, podniosła je po raz pierwszy od trzech lat. Kolejne posiedzenie, na którym eksperci spodziewają się kolejnej podwyżki, odbędzie się we wrześniu 2026 roku.

Czytaj także: Inflacja w strefie euro w dół, ale problem nie znikł. EBC rozważa pauzę w stopach procentowych

Warto rozumieć, czym różnią się trzy stopy, którymi operuje EBC, bo każda z nich działa na inny fragment rynku finansowego.

Trzy stopy, które razem kształtują ceny pieniądza

Stopa depozytowa, określana po niemiecku jako Einlagensatz, to oprocentowanie, jakie banki komercyjne otrzymują za parkowanie nadwyżek gotówki w EBC na noc. Wynosi teraz 2,25 procent i to ona bezpośrednio wpływa na oprocentowanie lokat i kont oszczędnościowych oferowanych klientom detalicznym. Główna stopa refinansowa, wynosząca 2,40 procent, określa koszt tygodniowej pożyczki banku od EBC i przekłada się na oprocentowanie kredytów. Trzecia stopa, kredytu w banku centralnym, służy do awaryjnego pożyczania gotówki przez banki na jedną noc i pełni rolę stabilizatora krótkoterminowej płynności w sektorze bankowym.

Zestawienie tych liczb ujawnia ważną prawidłowość: stopa depozytowa EBC wzrosła, a wraz z nią, choć z pewnym opóźnieniem i w mniejszym stopniu, oprocentowanie kont oszczędnościowych w Niemczech. Banki komercyjne nie przekazują klientom pełnej podwyżki, ale kierunek zmian jest ten sam. Gdy EBC podnosi stopy, oszczędzający zarabiają więcej. Gdy obniża, mniej.

Szok energetyczny za wojną USA z Iranem napędza inflację

Powodem czerwcowej podwyżki i wciąż realnego scenariusza kolejnej podwyżki we wrześniu jest inflacja, która wymknęła się ponad cel EBC. W maju 2026 roku inflacja w strefie euro wynosiła 3,20 procent, w czerwcu spadła do 2,80 procent. To ruch w dobrym kierunku, ale cel banku centralnego to 2,00 procent, różnica wciąż jest odczuwalna.

Czytaj także: EBC wstrzyma podwyżki w lipcu? Eksperci mówią jasno, co to znaczy dla oszczędzających

Źródłem presji cenowej był szok energetyczny wywołany wojną USA z Iranem. EBC w komunikacie po lipcowym posiedzeniu przyznał, że „niepewność jest nadal wysoka, a skutki szoku energetycznego dla inflacji nie zostały jeszcze w pełni odczute”. Innymi słowy: bank centralny uważa, że najgorsze może być jeszcze przed nami, a nie za nami.

Dwa scenariusze na jesień: podwyżka o ćwierć punktu lub o pół

Eksperci przewidują podwyżkę stóp na wrześniowym posiedzeniu. Skala tej podwyżki zależy jednak od tego, jak zachowa się inflacja w nadchodzących tygodniach. Skala ewentualnej podwyżki zależy od tego, jak zachowa się inflacja w nadchodzących tygodniach. Trzecia możliwość, podobnie jak w lipcu, to wstrzymanie się z decyzją, ale tę opcję analitycy oceniają jako mało prawdopodobną w obecnym środowisku inflacyjnym.

Co to znaczy dla oszczędzających: nie wiąż wszystkich pieniędzy na długo

Rosnące stopy EBC to dobra wiadomość dla oszczędzających w strefie euro. Oprocentowanie kont oszczędnościowych rośnie, a na rynku pojawia się coraz więcej atrakcyjnych ofert. Na rynku jest też rosnący wybór dobrze oprocentowanych lokat rocznych.

Czytaj także: Lokaty kontra konta oszczędnościowe: dlaczego twój bank ignoruje podwyżki EBC

Jednak właśnie dlatego, że stopy mogą jeszcze wzrosnąć, eksperci z biallo.de radzą, by nie lokować całych oszczędności w długoterminowych produktach o stałym oprocentowaniu. Logika jest prosta: jeśli w październiku oprocentowanie wzrośnie, a pieniądze są już zamrożone na trzyletniej lokacie zawartej w lipcu, nie można skorzystać z lepszej oferty. Część środków warto trzymać na koncie oszczędnościowym, z którego można szybko przesunąć pieniądze na nowy, lepiej oprocentowany produkt, gdy sytuacja tego zażąda.

Dla Polaków, którzy nie operują na co dzień w euro, decyzje EBC mają znaczenie pośrednie: strefa euro to największy partner handlowy Polski, więc zmiany kosztu pieniądza w Niemczech czy Francji wpływają na kondycję polskiego eksportu, a przez to na kurs złotego wobec euro i ceny importowanych towarów.

Najczęściej zadawane pytania

Ile wynosi teraz stopa depozytowa EBC?

Stopa depozytowa Europejskiego Banku Centralnego wynosi 2,25 procent. Na posiedzeniu 23 lipca 2026 roku EBC pozostawił ją bez zmian, po tym jak w czerwcu 2026 roku podniósł ją po raz pierwszy od trzech lat.

Kiedy EBC podejmie kolejną decyzję w sprawie stóp procentowych?

Kolejne posiedzenie Rady Prezesów EBC odbędzie się we wrześniu 2026 roku. Eksperci przewidują podwyżkę stóp, bo inflacja w strefie euro wciąż przekracza cel EBC wynoszący 2,00 procent.

W jakim produkcie trzymać pieniądze, żeby skorzystać na podwyżkach stóp?

Jeśli stopy mają jeszcze rosnąć, korzystniejsze jest trzymanie części oszczędności na koncie oszczędnościowym lub krótkoterminowej lokacie rocznej, a nie na wieloletnim depozycie o stałym oprocentowaniu. Konto oszczędnościowe pozwala szybko przesunąć środki na lepiej oprocentowany produkt, gdy EBC podniesie stopy. Długoterminowa lokata o stałej stawce zawarta teraz może okazać się mniej opłacalna, jeśli oprocentowanie wzrośnie za kilka miesięcy.

Czym różni się stopa depozytowa od głównej stopy refinansowej EBC?

Stopa depozytowa to oprocentowanie, jakie banki dostają za przechowywanie nadwyżek gotówki w EBC, bezpośrednio wpływa na oprocentowanie lokat i kont oszczędnościowych dla klientów. Główna stopa refinansowa to koszt tygodniowej pożyczki, jaką bank komercyjny może zaciągnąć w EBC, przekłada się na oprocentowanie kredytów konsumenckich i hipotecznych.

Dlaczego inflacja w strefie euro znów jest wysoka?

Za wzrostem cen stoi szok energetyczny wywołany wojną USA z Iranem. Inflacja w maju 2026 roku wyniosła 3,20 procent, w czerwcu spadła do 2,80 procent, ale wciąż jest wyraźnie powyżej celu EBC ustalonego na 2,00 procent. Sam EBC przyznaje, że pełne skutki szoku energetycznego nie zostały jeszcze odczute przez gospodarkę.

Fot. Masood Aslami / Pexels