Przerwa EBC, a potem co? Eksperci mówią, kiedy lokaty osiągną szczyt i czy warto działać teraz

Październikowe posiedzenie Rady EBC minęło, bank centralny strefy euro zdecydował się na wstrzymanie kolejnej podwyżki stopy depozytowej. Ale to nie koniec historii. Analitycy wskazują, że okno na wyższe oprocentowanie lokat i kont oszczędnościowych może zamknąć się już na początku 2027 roku. Kto nie zdąży, zostanie z niższymi stawkami na lata.

Najważniejsze:

• EBC wstrzymał podwyżki w październiku, stopa depozytowa pozostała na niezmienionym poziomie.
• Analitycy nie wykluczają kolejnej podwyżki w grudniu, jeśli presja inflacyjna się utrwali, ale na razie brak wyraźnych sygnałów trwałego wzrostu cen.
• Mimo przerwy oprocentowanie kont oszczędnościowych i lokat może jeszcze lekko wzrosnąć do końca roku, choć najlepsze oferty mają pozostać poniżej trzech procent.
• Plateau oprocentowania lokat spodziewane jest na początku 2027 roku, to sygnał, by rozważyć teraz zabezpieczenie wysokich stawek na dłużej.
• Na rynkach akcji i obligacji analitycy zapowiadają dalszą zmienność, to dotyczy też polskich funduszy inwestycyjnych z ekspozycją na Europę.

Czym jest stopa depozytowa i dlaczego akurat ona ma znaczenie dla konta oszczędnościowego

Spośród trzech głównych stóp procentowych ustalanych przez EBC ta jedna, depozytowa, decyduje o tym, ile banki komercyjne zarabiają na przechowywaniu nadwyżek pieniędzy w banku centralnym. Pośrednio wyznacza więc dolną granicę tego, co banki mogą zaoferować klientom na kontach oszczędnościowych i lokatach. Gdy stopa rośnie, banki mają większy bufor i część tej przestrzeni trafia do ofert dla oszczędzających. Gdy stopa spada, ten bufor się kurczy.

We wrześniu EBC podniósł stopę depozytową do 2,5 procent. Przed październikowym posiedzeniem pytanie brzmiało: kolejny krok w górę czy pauza? Odpowiedź, pauza, nie zaskoczyła analityków, ale jej konsekwencje warto przeanalizować krok po kroku.

Dlaczego EBC wyhamował i co dało mu na to przestrzeń

Decyzja o wstrzymaniu podwyżek to wynik trudnego balansu. Z jednej strony rosnące ceny energii podbijają inflację i mogłyby uzasadniać dalsze zacieśnianie polityki. Z drugiej, wyższe stopy osłabiają i tak słabnącą koniunkturę w strefie euro, co niesie własne ryzyko.

Jasmin Ehlert, główna analityczka platformy odsetkowej Raisin, wskazała, że EBC pozostaje ostrożny i nie chce podnosić stóp bez wyraźnej potrzeby. Dodatkowym czynnikiem jest to, że część pracy za bank centralny wykonały same rynki finansowe: turbulencje na francuskim i innych europejskich rynkach obligacji podrożyły już finansowanie dla firm i państw, zanim EBC zdążył cokolwiek zrobić. To naturalny hamulec dla gospodarki i presji cenowej, bez konieczności kolejnej podwyżki.

Efekt? Jak podsumowała Ehlert, bank centralny ma obecnie przestrzeń, by poczekać i obserwować dane.

Grudzień jako punkt zwrotny: scenariusze analityków

Pauza w październiku to nie zamknięcie rozdziału. Konstantin Veit, zarządzający portfelem w firmie Pimco, zakłada w swoim scenariuszu bazowym kolejną podwyżkę w grudniu. Podobną ocenę przedstawił Michael Field, główny strateg ds. rynków europejskich w Morningstar.

Czytaj także: Podwyżka stóp EBC do 2,5 proc.: co to znaczy dla Twojego portfela, kredytu i oszczędności

Kluczowe pytanie to trwałość presji inflacyjnej. Veit zaznaczył, że choć inflacja jest podwyższona, brak na razie dowodów na jej trwałe zakorzenienie. Innymi słowy: podwyżka w grudniu jest możliwa, ale nie pewna, zależy od danych, które pojawią się w ciągu najbliższych tygodni.

Dla oszczędzających ten scenariusz ma konkretne znaczenie: podwyżka w grudniu mogłaby przyspieszyć dalszy wzrost oprocentowania lokat i kont oszczędnościowych.

Lokaty i konta oszczędnościowe: ile czasu zostało na wysokie stawki?

Perspektywy dla oszczędzających Ehlert określiła jako obiecujące, przynajmniej na najbliższe miesiące. Nawet przy braku ruchu EBC w październiku banki mogą jeszcze poprawić oferty. Analityczka wskazała, że przy kontach oszczędnościowych (bez krótkoterminowych stawek promocyjnych) jest pewien margines wzrostu do końca roku, choć najlepsze oferty mają pozostać poniżej poziomu trzech procent. Ewentualna podwyżka w grudniu mogłaby ten wzrost przyspieszyć.

Przy lokatach terminowych Ehlert nie wykluczała punktowych popraw warunków, ale dodała ważne zastrzeżenie: czasu jest niewiele. Jej zdaniem już na początku 2027 roku oprocentowanie osiągnie swój szczyt. Po tym momencie dalszych wzrostów nie należy się spodziewać.

Praktyczna wskazówka płynąca z tej analizy jest prosta: kto może zamrozić część pieniędzy na dłużej, powinien rozważyć zablokowanie sobie aktualnie wysokiego oprocentowania lokaty teraz, zanim plateau zostanie osiągnięte i stawki się ustabilizują lub zaczną spadać.

FAQ: praktyczne pytania oszczędzających

Czy warto czekać z lokatą do grudnia?

Możliwa podwyżka w grudniu mogłaby lekko podbić oprocentowanie, ale skala poprawy byłaby ograniczona, najlepsze oferty według analityków i tak pozostaną poniżej trzech procent. Czekanie przez dwa miesiące na marginalne kilka punktów bazowych może nie być warte ryzyka pominięcia już dostępnych warunków.

Na jak długo zamrażać pieniądze w lokacie teraz?

Plateau ma nastąpić na początku 2027 roku. Lokaty z dłuższym horyzontem pozwalają zablokować aktualnie korzystne oprocentowanie na cały okres umowy. Im dłuższy termin, tym większa ochrona przed ewentualnym spadkiem stóp po osiągnięciu szczytu.

Co z gotówką na nagłe wydatki?

Środki na nieprzewidziane sytuacje lepiej trzymać na koncie oszczędnościowym, gdzie są dostępne bez ograniczeń. Podział oszczędności między konto oszczędnościowe a lokatę terminową pozwala połączyć dostępną rezerwę z długoterminowo zaplanowanym zyskiem.

Czy przerwa EBC oznacza tańsze kredyty hipoteczne?

Niekoniecznie. Oprocentowanie kredytów hipotecznych zależy przede wszystkim od długoterminowych stóp rynkowych, a nie bezpośrednio od stopy depozytowej EBC. Turbulencje na rynkach obligacji mogą utrzymywać koszty kredytów wyżej, nawet jeśli EBC wstrzymuje podwyżki.

Czy to dotyczy polskich oszczędzających?

Polska ma własną walutę i własną politykę stóp procentowych, ustalaną przez Radę Polityki Pieniężnej niezależnie od EBC. Jednak decyzje Frankfurtu wpływają na kurs złotego wobec euro, koszt finansowania polskich firm działających na rynku unijnym oraz nastroje na giełdach, w tym na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Zapowiadana zmienność na rynkach akcji i obligacji dotyczy też polskich funduszy inwestycyjnych i emerytalnych z ekspozycją na europejskie spółki. Osoby trzymające oszczędności w euro w zagranicznych bankach lub europejskich funduszach odczują zmiany bezpośrednio.

Giełdy: zmienność zostaje, co z tego wynika dla inwestorów

Ehlert zapowiedziała, że na rynkach kapitałowych należy spodziewać się dalszych wahań kursów. Powodów jest kilka: wysokie ceny ropy obciążają wyniki firm, rosną wątpliwości co do tego, czy ogromne inwestycje w sztuczną inteligencję przyniosą oczekiwane zyski, a wyższe koszty finansowania zmniejszają atrakcyjność akcji względem obligacji, których rentowności wzrosły, czyniąc je bardziej konkurencyjną alternatywą.

Dla przeciętnego inwestora oznacza to jedno: krótkoterminowe decyzje oparte na bieżącej zmienności są trudniejsze do realizacji. W środowisku podwyższonych stóp i niepewności co do dalszego kursu EBC większy sens może mieć podejście oparte na dywersyfikacji i dłuższym horyzoncie inwestycyjnym niż próba wyczucia rynkowego momentu.

Fot. Andrea De Santis / Pexels