Rada Polityki Pieniężnej utrzymuje stopy procentowe bez zmian
Rada Polityki Pieniężnej (RPP) podjęła decyzję o pozostawieniu stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego na dotychczasowym poziomie. Stopa referencyjna wynosi nadal 4,00 proc., co stanowi zaskoczenie dla części analityków spodziewających się pierwszej obniżki w tym cyklu.
Brak nowych danych wstrzymuje decyzję o obniżkach
Dzisiejsze postanowienie Rady oznacza, że scenariusz zakładający spadek stóp o 25 punktów bazowych nie zmaterializował się. Rynek był w tej kwestii mocno podzielony, jednak przeważyła opcja stabilizacji. W oficjalnym komunikacie RPP zwrócono uwagę na stabilną aktywność gospodarczą, której dynamika w końcówce 2025 roku była zbliżona do wyników z trzeciego kwartału.
Kluczowym argumentem za utrzymaniem status quo wydaje się być oczekiwanie na pełniejszy obraz inflacyjny. Rada dostrzega potencjał do spadku cen, jednak woli poczekać na twarde dane statystyczne, które pojawią się w najbliższym czasie.
Perspektywy inflacyjne zgodnie z celem NBP
W treści dokumentu po posiedzeniu pojawił się nowy, istotny fragment dotyczący prognoz cenowych na najbliższe miesiące. Optymizm Rady budzą napływające informacje o kondycji gospodarki.
Napływające informacje sugerują możliwość spadku inflacji CPI w I kw. 2026 r. i jej utrzymywanie się na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w nadchodzących kwartałach.
Tak sformułowane stanowisko Rady Polityki Pieniężnej sugeruje, że proces dezinflacji postępuje zgodnie z oczekiwaniami, choć wciąż istnieją czynniki ryzyka. Wśród nich wymieniono przede wszystkim kształt polityki fiskalnej państwa, ożywienie popytu oraz dynamikę wynagrodzeń.
Marzec kluczowym terminem dla kredytobiorców
Analitycy rynkowi przewidują, że dzisiejsza pauza jest jedynie krótkotrwała. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że do złagodzenia polityki pieniężnej dojdzie już na marcowym posiedzeniu. Wówczas znane będą już dane o inflacji za styczeń, które według prognoz mogą spaść poniżej poziomu 2,0 proc. rok do roku.
Dodatkowo w marcu opublikowana zostanie najnowsza projekcja inflacji NBP. Pozwoli ona członkom Rady na precyzyjniejszą ocenę średniookresowych trendów cenowych. Eksperci szacują, że docelowy poziom stopy referencyjnej, zapewniający równowagę makroekonomiczną, to 3,50 proc., co oznaczałoby jeszcze dwie obniżki w nadchodzących miesiącach.
Reakcja rynków finansowych na decyzję Rady
Decyzja o utrzymaniu stóp na poziomie 4,00 proc. jest oceniana jako neutralna dla krajowego rynku finansowego. Nie odnotowano gwałtownych wahań kursu złotego ani rentowności polskich obligacji skarbowych. Więcej szczegółów dotyczących nastawienia banku centralnego poznamy jutro podczas konferencji prasowej prezesa Adama Glapińskiego.
Źródło: Komunikat po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej z dnia 09.02.2026 r. oraz analiza Makropuls.
