Grupa ORLEN przedstawiła wyniki za II kwartał

Grupa ORLEN w drugim kwartale 2025 roku osiągnęła zysk operacyjny EBITDA LIFO na poziomie 9,2 mld zł, niemal podwajając wynik sprzed roku, oraz zysk netto w wysokości 1,8 mld zł. Pomimo trudnego otoczenia makroekonomicznego, koncern kontynuuje inwestycje w transformację energetyczną, przeznaczając na ten cel 14 mld zł w pierwszym półroczu. Jak wyniki ORLEN w 2025 roku wypadają na tle poprzednich lat i co wpływa na ich zmienność?

Wyniki Finansowe 2025: Wzrost zysku w wymagających warunkach

W drugim kwartale 2025 roku Grupa ORLEN odnotowała przychody w wysokości 60,7 mld zł, zysk operacyjny EBITDA LIFO na poziomie 9,2 mld zł oraz przepływy z działalności operacyjnej sięgające 10,5 mld zł. Wynik netto wyniósł 1,8 mld zł, co jest wartością niższą niż w rekordowych latach, takich jak 2022, kiedy zysk netto za analogiczny kwartał osiągnął 3,68 mld zł, a EBITDA LIFO 8,103 mld zł. W porównaniu do drugiego kwartału 2024 roku, gdzie skorygowana EBITDA LIFO wyniosła 11,3 mld zł, wynik jest nieco słabszy, choć wciąż solidny, zważywszy na spadek marż rafineryjnych i umocnienie złotego

Historycznie, ORLEN osiągał rekordowe wyniki w 2022 roku, kiedy EBITDA LIFO za cały rok wyniosła 46,912 mld zł, a zysk netto 35,331 mld zł, głównie dzięki wysokim marżom rafineryjnym i konsolidacji Lotosu oraz PGNiG. W 2023 roku wyniki były niższe – zysk netto za trzy kwartały wyniósł 20,471 mld zł, a w 2024 roku zaledwie 3,012 mld zł za analogiczny okres, co wskazuje na znaczną zmienność wyników netto w ostatnich latach.

Omawiając nasze wyniki należy zwrócić szczególną uwagę na dobrą kontrybucję każdego z segmentów. To potwierdzenie odporności naszego modelu biznesowego na zmienność na rynkach oraz ich sezonowość.

– stwierdza Magdalena Bartoś, wskazując na zdywersyfikowany model biznesowy ORLEN, Wiceprezes Zarządu ORLEN ds. Finansowych.

Segmenty biznesowe: Klucz do stabilności

Segment Upstream&Supply wygenerował 3,5 mld zł zysku EBITDA LIFO, co oznacza wzrost o 4,5 mld zł rok do roku, dzięki zwiększonej produkcji węglowodorów (182 tys. kboe/d). Segment Downstream osiągnął 2,2 mld zł, mimo trudnego otoczenia w petrochemii, co wynika z wysokiego przerobu ropy (9,8 mln ton, +5% r/r). Segment Energy zanotował 2,2 mld zł zysku, napędzany inwestycjami w OZE, które zwiększyły moc zainstalowaną o 0,6 GW. Segment Consumers&Products osiągnął 2 mld zł, z dynamicznym wzrostem sprzedaży w elektromobilności (+70%).

W porównaniu do 2022 roku, kiedy segment rafineryjny wygenerował 10,9 mld zł w czwartym kwartale, wyniki Downstream w 2025 roku są skromniejsze, co odzwierciedla normalizację marż po rekordowym okresie. Segment energetyki w 2023 roku osiągnął jedynie 1,3 mld zł w trzecim kwartale, co pokazuje postęp w 2025 roku.

W drugim kwartale br. pokazaliśmy, że wzmocnienie kompetencji zarządczych już w krótkim terminie może wspierać osiąganie solidnych wyników, nawet w niesprzyjającym otoczeniu makroekonomicznym.

– mówi Ireneusz Fąfara, podkreślając znaczenie efektywnego zarządzania, Prezes Zarządu ORLEN.

Transformacja energetyczna: Inwestycje w przyszłość

ORLEN przeznaczył 14 mld zł na inwestycje w pierwszym półroczu 2025 roku, koncentrując się na projektach takich jak morska farma wiatrowa Baltic Power, technologie wodorowe i paliwa SAF. W porównaniu do 2024 roku, kiedy inwestycje za trzy kwartały wyniosły 22,1 mld zł, nakłady są na podobnym poziomie, choć w 2022 roku ORLEN wydał 19,6 mld zł na cały rok, co wskazuje na rosnącą skalę inwestycji. Koncern zakończył dostawy ropy z Rosji, przerabiając surowiec z bardziej zdywersyfikowanych źródeł, co wzmacnia bezpieczeństwo energetyczne regionu.

W 2023 roku ORLEN planował wydać 38,6 mld zł na inwestycje, ale w 2024 roku zredukowano tę kwotę do 33 mld zł, co sugeruje bardziej ostrożne podejście do wydatków. Projekty takie jak Baltic Power czy terminal w Świnoujściu pokazują jednak, że ORLEN nadal stawia na zieloną energię.

Przyspieszamy. Transformacja energetyczna stanowi jedną z największych szans biznesowych w historii. ORLEN musi ją wykorzystać.

– deklaruje Ireneusz Fąfara, wskazując na strategiczny kierunek rozwoju, Prezes Zarządu ORLEN.

Porównanie z poprzednimi latami

Rok 2022 był wyjątkowy dla ORLEN, z rekordową EBITDA LIFO na poziomie 46,912 mld zł, napędzaną wysokimi marżami rafineryjnymi i konsolidacją Lotosu oraz PGNiG. W 2023 roku wyniki netto spadły do 27,565 mld zł, a w 2024 roku do 3,012 mld zł za trzy kwartały, co odzwierciedla trudniejsze warunki rynkowe, w tym spadek marż rafineryjnych o 65% w trzecim kwartale 2024 roku. Drugi kwartał 2025 roku, z EBITDA LIFO 9,2 mld zł, plasuje się poniżej wyników z 2022, ale powyżej słabszych kwartałów 2024 roku.

Zmienność wyników ORLEN wynika z czynników takich jak wahania cen ropy, regulacje cen energii i gazu oraz odpisy aktualizujące wartość aktywów (np. 3,5 mld zł w Q3 2024). Mimo to, niski wskaźnik długu netto do EBITDA (-0,08) w Q2 2025 potwierdza stabilność finansową koncernu.

Pomimo solidnych wyników w 2025 roku, ORLEN stoi przed wyzwaniami, takimi jak niestabilne marże rafineryjne, presja na segment petrochemiczny i konieczność przyspieszenia transformacji energetycznej. Inwestycje w OZE i wodór mogą przynieść długoterminowe korzyści, ale wymagają znacznych nakładów w trudnym otoczeniu rynkowym. Wysoka dywidenda (6 zł na akcję w 2024 roku) i ratingi (A3 i BBB+) potwierdzają zaufanie rynku, choć przyszłość zależy od skutecznej realizacji strategii.