Dramatyczna sytuacja JSW. Czy spółka zostanie włączona do zbrojeniówki?

Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW), największy europejski producent węgla koksowego, zmaga się z bezprecedensowym kryzysem finansowym, który w pierwszym półroczu 2025 roku przyniósł stratę netto na poziomie 2,075 mld zł. W obliczu dramatycznych wyników, zmian w zarządzie i widma zwolnień grupowych pojawił się pomysł włączenia JSW do dużej grupy zbrojeniowej jako dostawcy surowców dla przemysłu obronnego. Czy to realne rozwiązanie, czy desperacka próba ratunku?

Dramatyczna sytuacja finansowa

JSW zakończyła pierwsze półrocze 2025 roku ze stratą netto jednostki dominującej wynoszącą 2,075 mld zł, z czego 724,1 mln zł przypadło na drugi kwartał.

Strata operacyjna grupy wyniosła 2,373 mld zł, głównie z powodu niskich cen węgla koksowego i energetycznego oraz odpisów na aktywa

– podaje portal Bankier.pl. Przychody spadły o 1,461 mld zł do 4,715 mld zł, a na koncie spółki pozostało jedynie 260 mln zł z funduszu stabilizacyjnego.

W odpowiedzi na tą sytuację spółka uruchomiła rezerwy na kwotę ponad 3,7 mld zł i podjęła działania ratunkowe.

Zatwierdzono odroczenie 80% składek ZUS, czyli około 120-130 mln zł miesięcznie, za okres sierpień-październik

– donosi BiznesRadar.pl. Trwają też negocjacje w sprawie odzyskania 1,6 mld zł z tzw. podatku solidarnościowego, choć szanse na to są niewielkie z powodu unijnych regulacji.

Rada Nadzorcza pozytywnie oceniła działania zarządu, uznając, że spółka może kontynuować działalność

– czytamy w komunikacie JSW z 2 października r., dotyczącym refinansowania kredytu SLL na 1,65 mld zł.

Zmiany w zarządzie i widmo cięć

3 października 2025 roku Rada Nadzorcza odwołała Ryszarda Jantę ze stanowiska prezesa, powołując na pełniącego obowiązki Bogusława Oleksego.

Decyzja ta jest odpowiedzią na pogarszającą się sytuację finansową i konieczność przyspieszenia restrukturyzacji

– komentuje Ministerstwo Aktywów Państwowych w komunikacie z 4 października. Nowy zarząd zapowiada drastyczne cięcia kosztów, w tym możliwe zwolnienia grupowe, co budzi niepokój związkowców.

JSW częścią zbrojeniówki?

Wśród pomysłów na ratowanie JSW pojawiła się koncepcja włączenia spółki do dużej grupy zbrojeniowej, gdzie pełniłaby rolę dostawcy węgla koksowego i stali dla przemysłu obronnego. Dominik Kolorz, szef śląsko-dąbrowskiej „Solidarności”, w rozmowie z Radiem Katowice 3 października stwierdził:

To dobry pomysł, aby JSW stała się częścią dużej grupy zbrojeniowej jako ogniwo w produkcji stali dla przemysłu zbrojeniowego. Mogłaby dostarczać surowce do produkcji elementów wojskowych, takich jak czołgi, pojazdy Rosomak czy pociski

Jego zdaniem „gdzieś tam w głowie ministra aktywów państwowych ten pomysł zaczyna świtać”.

Były wicepremier Jacek Sasin, w wypowiedzi dla portalu wPolityce.pl z 4 października., poparł ten pomysł:

Za moich czasów przygotowaliśmy długoterminowy plan rozwojowy dla JSW w ramach stworzenia państwowego holdingu stalowo-zbrojeniowego. JSW jest kluczowa jako największy producent węgla koksowego w Europie, niezbędnego dla przemysłu stalowego, w tym obronnego

Pomysł wpisuje się w kontekst unijnych planów zwiększenia wydatków na obronność do 2% PKB oraz rosnącego zapotrzebowania na stal w sektorze zbrojeniowym.

Możliwości i wyzwania

Zwolennicy propozycji widzą w niej szansę na stabilizację. „Włączenie JSW do holdingu zbrojeniowego mogłoby zapewnić stabilne zamówienia na stal i zamaskować straty w bilansie większej struktury” – ocenia Polski Kongres Górniczy w raporcie z 6 października 2025 r.

Dodatkowo, rząd planuje nowelizację ustawy górniczej, która umożliwiłaby dotacje na osłony socjalne dla pracowników JSW, w tym odprawy do 170 tys. zł po 3 latach stażu.

Jednak brak konkretów budzi wątpliwości, nie wskazano o jaki podmiot z sektora zbrojeniowego może chodzić. Eksperci ostrzegają, że fuzja nie rozwiąże problemów strukturalnych JSW, takich jak spadająca produkcja po pożarze w kopalni Zofiówka (strata 155 tys. ton węgla w 2025 r.) czy zadłużenie.

Ministerstwo Aktywów Państwowych zapowiedziało rozmowy z przedstawicielami JSW w najbliższych dniach, ale projekt pozostaje w fazie koncepcyjnej. „JSW ma kluczowe znaczenie dla stabilności łańcucha dostaw w UE” – zaznaczono na Polskim Kongresie Górniczym, co może wzmacniać argumenty za włączeniem do sektora zbrojeniowego. Tymczasem akcje JSW notowane są na poziomie 23,52 zł (7 października), po wahaniach wywołanych brakiem opinii audytora.