Glapiński: Polska gospodarka w „złotym momencie”, ale nadchodzi gwałtowny przełom

Polska gospodarka osiągnęła rzadki stan równowagi, łącząc najszybszy w Europie wzrost PKB z inflacją znajdującą się w celu Narodowego Banku Polskiego. Prezes NBP, Adam Glapiński, otwierając tegoroczne Forum Bankowe, ocenił obecną sytuację jako wyjątkowo komfortową, jednocześnie ostrzegając, że stabilność ta nie jest dana raz na zawsze. Według szefa banku centralnego, świat stoi u progu brutalnej redefinicji porządku finansowego.

Koniec „kasandrycznych wizji” i powrót do celu

Prezes Glapiński przypomniał, że jeszcze trzy lata temu Polska mierzyła się z ponad 18-procentową dynamiką cen, co wywoływało liczne czarne scenariusze wśród ekspertów. Dziś, dzięki restrykcyjnej polityce pieniężnej, sytuacja uległa diametralnej zmianie.

Główne wskaźniki makroekonomiczne prezentują się następująco:

• Wzrost PKB: oscyluje wokół 4 proc., co plasuje Polskę w europejskiej czołówce.
• Inflacja: wstępny odczyt za styczeń 2026 wyniósł 2,2 proc., co jest wynikiem poniżej środka celu inflacyjnego (2,5 proc.).
• Koszty transformacji: spadek inflacji udało się osiągnąć bez drastycznego załamania rynku pracy i aktywności gospodarczej.

Adam Glapiński podkreślił jednak wyjątkowość tej chwili:

Mamy wysoki wzrost i niską inflację, co jest rzadkim zjawiskiem występującym jednocześnie i nie będzie trwać wiecznie. Stabilizacja inflacji w celu ma być trwała, ale wymaga to od NBP prowadzenia cały czas rozważnej i trudnej polityki pieniężnej.

Apel do banków: Finansujcie modernizację

Szef NBP skierował mocne przesłanie do sektora bankowego, który w 2025 roku wypracował 48 mld zł zysku netto. Choć sytuacja kapitałowa banków jest stabilna, a zwrot z kapitału przewyższa unijną medianę, Glapiński widzi przestrzeń do większego zaangażowania w realną gospodarkę.

Główne wyzwania dla sektora bankowego to:

1. Zwiększenie akcji kredytowej: Relacja kredytów dla firm do PKB wciąż pozostaje poniżej średniej unijnej.
2. Finansowanie państwa: Banki mają potencjał, by jednocześnie wspierać przedsiębiorstwa i nabywać obligacje skarbowe.
3. Ryzyka prawne: Sektor poniósł już 100 mld zł kosztów związanych z hipotekami walutowymi, co zdaniem NBP zamyka etap zagrożenia dla stabilności systemu z tego tytułu.

Prezes wyraził jednocześnie zaniepokojenie „rozlewaniem się” ryzyka prawnego na WIBOR oraz sankcję kredytu darmowego, zapowiadając wsparcie dla rozwiązań legislacyjnych chroniących system przed niepewnością.

Nowy porządek walutowy na horyzoncie

Najbardziej intrygująca część wystąpienia dotyczyła przyszłości globalnych finansów. Adam Glapiński zasugerował, że dotychczasowe wstrząsy były jedynie wstępem do głębokiej przebudowy światowego systemu.

Adam Glapiński o nadchodzących zmianach:

Stoimy w przededniu ogromnych zmian w finansach światowych, świat się ogromnie zmienia, zmiany będą gwałtowne i wyłoni się z tego nowy porządek walutowy i finansowy. My — trzymając się zachodniej hemisfery — znajdziemy w nim swoje miejsce.

W tym kontekście szef NBP wyjaśnił strategię banku centralnego polegającą na systematycznym zwiększaniu zasobów złota. Kruszec ten ma stanowić kotwicę bezpieczeństwa w nowym, nadchodzącym układzie sił, w którym Polska – dzięki konserwatywnemu nadzorowi i silnej sieci bezpieczeństwa finansowego – ma szansę uniknąć błędów bardziej zbiurokratyzowanych gospodarek zachodnich.